IPO沖刺在即 歐普照明OEM存隱憂

文章來源:恒光電器

發布時間:2015-08-04

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　 時代周刊訊 據大照明發布的“2014中國LED照明燈飾行業100強”顯示，正沖刺IPO的歐普照明股份有限公司（下稱“歐普照明”）以39億元的年度銷售業績在照明應用企業中排名第一。

　　歐普照明的前身可追溯至1996年8月，王耀海、馬秀慧夫婦兩人成立了一個僅有8名員工的小作坊。19年后，當初的小作坊已發展成員工6000多名，擁有上海及中山工業園、吳江工業園等多個生產基地的行業翹楚；產品涵蓋LED及傳統光源、燈具、電工電器、吊頂產品等多個領域，并在2008年將公司總部遷往上海。2012-2014年，歐普照明的營收分別為31.38億元、33.90億元和38.43億元。

　　當下，照明行業正處產業快速升級階段，行業洗牌也在日益加速。短期內，LED照明市場仍處于相對混亂的無序競爭狀態。在行業大量采用OEM的模式下，LED照明品牌，過去幾年時間，醫院led照明，歐普照明也頻頻因質量問題遭到媒體曝光。

　　“歐普照明將順應LED智能化以及互聯網的潮流，走自己的路，練好內功，不斷強化自己的研發、制造、供應鏈的能力，向消費者和專業用戶提供優秀的照明解決方案，LED照明企業，更全面地服務好客戶，提升自己在LED及智能化照明趨勢下的品牌優勢。”歐普照明董秘辦在書面回復時代周報記者中如此表示。

　　凈利下降　　

    王耀海、馬秀慧目前合計直接持股歐普照明40.97%，兩人還通過共同控股的中山歐普持有歐普照明51.37%的股份。此外，馬秀慧還間接持有歐普照明 0.0035%的股份。上市之后，王耀海和馬秀慧夫婦仍處絕對控股地位。

　　近三年中， led服裝照明，歐普照明的營收從31.38億元增至38.43億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤卻不升反降，從4.27億元降至2.93億元。

　　“主要來自于營業費用、管理費用的增長及營業外收入的減少。”歐普照明在招股書中解釋稱。

　　在照明行業升級轉型的大背景下，技術資訊，裝修照明，2014年，歐普照明在管理方面擴充管理團隊、加強產品研發投入；在銷售方面擴充銷售隊伍，推動國內營銷渠道向三、四線城市及鄉村下沉，提高線上、線下業務的消費者服務能力。這些都導致了歐普照明營業費用、管理費用的增加，影響了利潤水平。

　　同時，辦公照明，歐普照明為加大海外業務投入，在歐洲、巴西、印度、南非等地開設子公司。然而，在歐普照明的海外子公司中，建筑照明，除歐普迪拜之外，歐普巴西、歐普南非、歐普荷蘭和歐普印度均處虧損狀態，照明資質，歐普荷蘭兩個公司虧損最為嚴重，虧損額逾2839萬元。

　　LED產業分析師孫志宏向時代周報記者分析說：“歐普照明海外子公司目前仍未盈利，這在一定程度上拖累了歐普照明的整體業績。”

　　值得注意的是，超市照明，2012-2014年，歐普照明家居燈具業務銷售占比分別為37.66%、43.52%和38.72%，為公司主要收入來源之一。而家居燈具產品的需求，一方面來自于住房裝修市場，另一方面來自于已有住房燈具的更換升級，前者受房地產市場景氣程度影響較大。

　　對此，歐普照明方面向時代周報記者表示，產品渠道方面，歐普會順應和引領LED照明及智能照明的技術發展潮流，不斷開發滿足和超越用戶需求的高性價比、高科技產品，“家商并舉”，同步拓展和加強家居和商用客戶。

　　OEM模式隱憂

　　歐普照明定位為專業綠色節能照明企業，從募投項目可見，LED仍是其未來發展的重心。

　　招股書顯示，近年來，歐普照明的LED照明產品呈現快速增長趨勢。2012-2014年，歐普照明LED 照明產品銷售收入分別為 0.53億元、7.20億元和21.59億元，銷售占比分別為 1.71%、21.24%和56.17%。在本次募投項目中，歐普照明也將有約5.67億元用于綠色照明生產項目的建設。

　　據招股書介紹，該項目擬在吳江市汾湖經濟開發區占地約 53.1 畝，配套建設 LED 生產線、模具中心、工程工廠，并購置先進的生產線設備、檢測設備和配套設施等。項目達產之后，LED 車間將實現年產 2274 萬個各類 LED 照明產品的生產能力。

　　盡管已是照明應用企業中的“龍頭老大”，歐普照明大量產品仍采用OEM 模式生產。

　　2014年歐普照明的家居燈具、光源、照明控制及其他、商照燈具OEM產品的銷售收入分別為6.69億元、2.30億元、4.21億元、3.05億元，占比分別為45.25%、23.42%、62.13%、60.82%。其中，照明控制及其他、商照燈具OEM產品的銷售收入占比最高。

　　照明控制及其他產品主要為電工產品和集成吊頂等，而商照產品包括基礎功能型產品（如筒射燈）和定制化商照燈具兩類，歐普照明在過去一直采用OEM 生產方式。2013 年以來，企業資訊，歐普照明已加強產品自制開發，因此2014 年OEM 占比較2012 年已有所下降。

　　OEM模式在給歐普照明帶來更具經濟性生產結構的同時，質量，也帶來了產品質量風險。

　　5月4日，廣州市工商行政管理局對廣州市流通領域銷售的插頭插座商品進行了質量抽查檢驗。抽檢結果中，標稱由歐普照明電器(中山)有限公司歐普生產的、商標為“OPPLE”的單開關四位轉換器“耐熱”項目被檢不合格。

　　歐普照明在招股書中坦承，報告期內，LED照明工程，公司個別產品曾因質量問題被質檢部門列為不合格產品。

　　“照明行業的產業鏈條較長，生產流程復雜，若某一環節出現問題，恒光電器,照亮您的生活，將影響最終產品的質量。同時，商業照明，公司產品種類繁多、部分產品通過 OEM 方式生產，個別產品可能因為產品工藝設計、電子元器件兼容、產品運輸、安裝使用環境、消費者使用不當等原因而出現質量問題。”歐普照明在招股書中表示。

　　招股書顯示，上市之后，歐普照明仍將繼續采用自制加 OEM 的生產模式：自制部分主要針對標準化程度較高、適合自動化生產線且利潤率較好的產品，以及對產品要求較高的商照定制產品，其他產品仍將繼續采用 OEM 方式。

　　“產品出現質量問題將會嚴重損害企業品牌和市場形象，情況嚴重的話，甚至造成公司整體業績的大幅下滑，企業必須要正視這一問題。”孫志宏告訴時代周報記者。

　　歐普照明在書面回復時代周報記者采訪時表示：“偶發性質的不合格事項系個別批次產品質量問題，公司十分重視，已采取有效措施并已將產品送交相關部門進行檢測以保證歐普產品的高品質。”

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