LED板塊2013年投資策略(薦股)

文章來源:恒光電器

發布時間:2013-11-25

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 LED照明應用正在悄然發力。盡管傳統產品因出口需求疲弱而整體增長緩慢，但是，LED照明正在依靠其不斷提升的性價比， led質量，而開啟越來越多的應用市場。2012 年國內LED照明總體獲得了高增長，照明產品，其中，室內LED 照明預計規模達到337 億元（2011 年為186 億），戶外市場增長57%達到80 億元。多數公司的增長速度低于行業增長，是因為有更多的參與者。2013 年，我們認為傳統照明公司正在加速LED 布局，廠房照明，工程照明，LED照明工程，加上政策推動，恒光電器,照亮您的生活，LED照明將持續高增長，商業照明燈具，預計國內室內和戶外LED照明市場將分別增長59%和45%。

　　背光市場2012 增長速度超出年初估計，預計超過20%。京東方和華星光電2 條8.5 代的產能爬坡，對于國內相關廠商而言是很好的擴張機會，所以多個公司獲得了快速增長的機會。2013 年背光市場整體正在走向飽和階段，恒光電器，不過，因為產業有往中國轉移的跡象，企業資訊，車間照明，仍有優勢企業有望獲得快速增長機會。

　　產能相對過剩，中上游領域的盈利能力呈現下降趨勢。全年芯片帶動了產品價格的持續下降，芯片和封裝的毛利率持續下降，而應用則相對穩定。LED 新增投資開始轉向下游應用領域，尤其是照明領域，大功率led照明，芯片投資則大幅度縮減。

　　技術壁壘降低，產業將向有經驗和供貨能力的優勢廠商集中。芯片領域技術和規模一個都不能缺，三安光電競爭力相對穩固，德豪潤達正在取得突破；封裝領域進入壁壘最低，瑞豐光電和鴻利光電具備相對優勢；應用領域，節能與環保，大部分專業LED 照明公司的先發優勢并不穩固。

　　最重要的現象是傳統照明公司在LED 的加速布局。其中， led質量，陽光照明、飛樂音響和的布局相對較早，開始體現效果，而照明和也都加大了LED 照明產品的發展力度。無論是國際或是國內照明公司都將釋放代工訂單，這對于配套的中下游產業是重大的機遇。而大陸優勢廠商因為成本優勢，更有機會獲得快速增長。

　　廣東的LED 公共領域照明推廣正在進入落實階段。主要受益產品是LED 路燈，國內資訊，我們估計廣東路燈300-400 萬盞，超市照明，按照單價2000 元/盞來測算,這將是60 億以上的市場。受益公司主要是勤上光電、德豪潤達、鴻利光電等。

　　推薦組合：瑞豐光電、陽光照明、勤上光電、鴻利光電。瑞豐光電是成功實施大客戶戰略的專業封裝廠，將持續高速增長。陽光照明作為傳統照明龍頭積極布局LED，2013 年將重回較高增長。勤上光電是廣東政策的最大受益者。鴻利光電是照明封裝技術能力領先企業。