解讀三安、木林森等32家LED企業三季報

文章來源:恒光電器

發布時間:2016-10-31

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　　業績預告的連番轟炸后，電工照明，LED企業的第三季度財報如期而至，作為對LED行業“增收不增利“的深度的恐慌癥患者，在線君抱著懷疑的態度統計了已經公布的32家LED上市企業的第三季度業績，以解讀行業回暖的可信度和市場的發展狀況。

　　從LEDinside統計的32家LED相關上市企業的前三季度業績來看，營收實現增長的達到29家，只有藍思、同方和德豪3家企業的營收在下降，而凈利潤方面有23家實現增長，9家下降， led質量，整體的表現較為可觀。

　　上游：三安、華燦表現搶眼，德豪營收凈利雙雙下跌

　　回到產業鏈細分情況來看，超市照明，這32家上市企業中，LED芯片領域依然是三安占據老大位置，華燦今年以來表現比較搶眼，凈利潤的大幅提升雖有新納入藍晶科技合并數據原因，但是其本身LED業務也實現了大幅提升。

　　除此之外，乾照光電也表現不俗，雖然凈利有所下滑，但是營收卻實現了大幅增長。但是更為看好的是乾照光電目前已是國內四元系紅黃光LED芯片產量最大的企業之一，未來紅光市場的前景更值得看好。

　　澳洋順昌屬于多元化企業，在第三季度財報里并未提出LED業務的情況，但是從其半年報數據看，澳洋順昌LED業務占上市公司凈利潤約為19%左右， led服裝照明，從半年報可以看出上半年LED營收已經下滑37.12%，但是第三季度整體營收實現8.87%的增長，國內資訊，整體有回升，LED業務或有貢獻。

　　德豪潤達前三季營收凈利雙雙下跌，LED燈管，但是德豪潤達一直布局在Flipchip，倒裝市場逐漸趨熱，戶外照明，德豪未來前景值得期待。

　　中游：整體表現良好，長方、萬潤加速換軌

　　再來看看封裝端的表現。國星、聚飛、瑞豐前三季度的營收和凈利都是呈現增長的趨勢，目前封裝企業逐步邁入規模化，價格也逐漸走穩，國內資訊，封裝企業的利潤保證較價格戰之前出現了穩步的回升，LED照明工程，這從三季度木林森、國星等封裝企業宣布漲價可以看出，行業的集中度逐漸加強，企業的規模也實現了量級的擴張。

　　相比國星、聚飛，長方、萬潤、鴻利正在加速換軌布局，長方換軌拓展教育領域，三季度成立教育基金，而萬潤數字營銷布局已經基本完成，行業資訊，鴻利智匯更是基于LED延伸車聯網，擬收購易速網絡。這些企業換軌加速拓展新興市場，隨著布局的進一步加深，未來公司營收中LED業務占比將逐漸下降。

　　下游：照明、顯示屏企業業績表現可觀

　　談過了封裝領域，再看終端照明顯示領域，CCC認證，照明領域以歐普照明、陽光照明和為代表來看，歐普照明順利上市，并且聯手華為布局智能照明家居市場，未來成長空間不可小覷。

　　擺脫了過去訴訟陰影，轉型LED陣痛已過，順利進軍LED照明市場，前三季度凈利潤實現超280%的增長。而陽光照明則早已借LED實現了獨立的自身品牌，更是加速布局智能照明大未來。由此可以看出，CCC認證，傳統照明企業已過轉型陣痛，步入快速通道，LED-T5一體化燈管，新興照明企業競爭壓力大，渠道優勢不明顯，逐步在換軌。

　　而顯示領域，2016年以來，整個顯示屏最火的當屬小間距，利亞德也因當初率先布局而搶得先機，目前前三季實現營收超28億，領先同領域聯建、奧拓等顯示屏企業， led商業照明，更為值得一提的是，利亞德2016年正在加速布局VR/AR新興高成長領域。

　　同時OLED的快速發展加速沖擊著背光市場，并對原有LED顯示技術進行了重新定義，也提出了更為變態的要求，這也是MicroLED被推上了舞臺原因之一。

　　從芯片、封裝到照明顯示等相關領域的整體情況來看，2016年，LED企業大者恒大趨勢，LED行業集中度更高，但同時競爭也變得更為激烈，LED球泡燈，使得高毛利市場（包括LED和非LED領域）成為LED上市企業換軌的新方向。同時隨著產業逐步的發展，LED邊緣化效應越來越明顯。

　　▲32家LED相關上市企業前三季度業績一覽

　　注：表中營收指各企業2016年1-9月營收，凈利潤為各企業2016年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤。

　　（文：LEDinside Skavy）

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