深水作業，LED后時代前奏下營收與價格走勢

文章來源:恒光電器

發布時間:2016-05-16

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　　據統計19家LED行業公司業績顯示，2015Q4 及2016Q1行業收入同比增速明顯提升，廠房照明，遠高于去年同期。收入增速明顯上升受并購的影響。若扣除并購的影響，4季度及今年1 季度收入同比增速分別約為22.36%、26.44%，仍高于去年同期。2015Q4 LED 行業凈利潤同比下滑14.9%；2016Q1LED行業凈利潤同比上升31.1%。

　　LED企業是"喝海水"還是"吃海鮮"？

　數據來源：興業證券

　　2015Q4 LED 行業營收同比大增但凈利同比首次下滑，一是受行業持續供過于求、價格戰使得行業整體毛利率相比去年同期下滑2.5%影響；二是受4季度行業內公司大幅計提資產減值損失，共計7.2 億， led商業照明，同比大增317%影響，其中LED芯片龍頭三安光電4 季度一次性計提2.5 億資產減值損失， led質量，凈利同比減少40%。

　　2016Q1 排除并購后的實際營收同比增幅和凈利潤同比增幅均領先于其他季度，主要是行業三大積極因素開始顯露。一是2016 年為體育大年，顯示屏需求向好，小間距現更是尤其亮眼；二是低功率封裝的價格逐漸觸底止跌，國際資訊，LED天花燈，利好中游封裝廠商；三是LED 照明滲透加快。

數據來源：興業證券

　　2015Q3資產負債率較Q1、Q2明顯上升，醫院led照明，主要是Q3季度LED行業參與收購較多的緣故，但是到2015Q4下降到35.7%，口碑，今年Q1再次出現小幅拉升，同比上升了近2%。主要是2016年的并購和擴產情況在增加。

　　商業與燈飾價格齊升，光源與戶外走勢下跌

數據來源：廣東價格指數平臺

　　從時間段來看， 1月，燈飾行業進入生產休整期，不少燈飾廠提前進入"春節模式"，但燈飾市場交易量未有大幅縮減之勢，市場整體交投氣氛偏好。2月，各燈飾廠企及商戶仍處于"春節模式"，中下旬才陸續開工。

　　3月伊始，燈飾照明市場依靠"開年缺貨"和展會效應，如常出現"小旺季"，對比去年同期的指數略顯上漲，并呈現出平穩上升的趨勢，表明燈飾照明市場并未受悲觀論調影響。

　　4月份的總體表現與預期相符，月初些微下探，但后勢強勁，月末創下開年來最高點。燈飾市場產銷步入常態， led服裝照明，加上展會相對集中，產品訂單量增加，帶動總指數維持在偏高狀態。

　　從產品系列來看，燈飾照明系列產品價格指數呈現上浮狀態，主要是開年后傳統燈飾及部分照明產品會出現"開年缺貨"的短暫現象， LED置換工程，裝修照明，在一定程度上助推總指數上行，但商家在3、4月份較集中地召開新品發布會和經銷商會議，使得"開年缺貨"的影響漸弱，一旦供貨渠道全面疏通后， led質量， led質量，燈飾產品競爭激烈，醫院led照明，價格會持續下降一段時間，燈飾系列將弱勢盤纏或些微上浮。

　　商業照明價格指數，從1月份維持溫和增長態勢，到3月末呈現小幅度下跌主要是商業照明產品受市場剛性需求的直接影響，開年后的展會及大型燈飾賣場的新開業刺激拉動了商業照明產品的銷量。但3月份各類大型工程尚未全面進入常態，故商業照明產品的銷售量和采購量未有大跨度提升導致的。到4月份各燈飾展會活躍，各類大型工程也逐步恢復動工，商業照明產品銷量明顯增長。

　　戶外照明與光源系列價格指數呈現穩中帶跌的態勢。戶外照明方面，戶外照明，目前，各地政府開展建設工作計劃尚不明朗，雖大部分市場訂單恢復相對平穩，但經銷商、采購商仍抱觀望態度，但預計5月份大批重點項目及市政設施將會正式投入建設，加大戶外照明的剛性需求，有望回升。

　　光源系列，經過一段時間的休整期過后，隨著企業運營逐漸恢復常態，原有的庫存經過一個月的消化吃緊，推動光源產品價格小幅上漲，加上，LED光源經過不斷的革新與日益成熟的技術改進，市場滲透率不斷加大，LED筒燈，也會帶動光源產品在市場的占有率，在未來一段時間內光源系列指數會保持平穩前行。（文/LED網 Skavy）

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