同方子公司7億元控股真明麗：看不懂的擴(kuò)張

文章來源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2014-02-15

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 企業(yè)靈魂人物和掌舵手的思維，往往決定著企業(yè)的未來走向。對于現(xiàn)在的同方股份而言，陸致成就是靈魂和舵手，他也是同方系最鮮明和突出的標(biāo)簽。而肇始于農(nóng)歷年前的一次收購，就帶有鮮明的“陸氏風(fēng)格”。

　　1月27日，同方股份公告稱，公司下屬境外全資子公司THTF Energy-Saving Holding Limited擬通過認(rèn)購定增新股的方式，獲得港股上市公司真明麗的控股權(quán)，此次交易總額將超過7億元人民幣。

　　“盡管反應(yīng)有點(diǎn)慢，但還不算太晚。真明麗停牌后，圈內(nèi)有過討論，認(rèn)為會是一家南方民資企業(yè)進(jìn)入，沒想到最后竟然是同方。”LEDinside一位分析師事后向中國證券報(bào)記者說。

　　近年來，同方對LED領(lǐng)域的投資可謂不小，旗下LED業(yè)務(wù)已經(jīng)在北京、沈陽、南通形成了一定規(guī)模。但現(xiàn)實(shí)情況是，渠道、品牌和境內(nèi)外銷售的嚴(yán)重失衡，LED-T5一體化燈管，成為了同方LED業(yè)務(wù)的幾個(gè)明顯短板。2009年之后，隨著LED企業(yè)陸續(xù)登錄資本市場持續(xù)擴(kuò)張，同方LED業(yè)務(wù)已經(jīng)顯得有些力不從心。

　　對此，LED-T5一體化燈管，陸致成并不否認(rèn)。他認(rèn)為同方前幾年的LED業(yè)務(wù)在布局上出現(xiàn)了一定的偏差，之前主要的精力集中在商業(yè)環(huán)境照明，對消費(fèi)照明領(lǐng)域的關(guān)注不夠，此次對真明麗的收購，一定程度上是對之前的補(bǔ)課。“會跟微電子一樣，真明麗可成為同方LED照明的資本運(yùn)作平臺。由于是港股，設(shè)計(jì)，LED業(yè)務(wù)的融資將更加高效。同方收購真明麗的價(jià)格僅為二級市場的五成多，這從估值上就很劃算。”

　　但是市場疑惑，對于真明麗這家企業(yè)，裝修照明，國內(nèi)的認(rèn)知度并不高，其財(cái)務(wù)狀況目前也并不樂觀，為何在此時(shí)選擇去接手這樣一家企業(yè)的控股權(quán)？

　　陸致成以他一貫大膽而雷厲風(fēng)行的作風(fēng)，并沒有給外界太多的思考時(shí)間。因?yàn)?014年LED照明市場已經(jīng)全面啟動，同方需要去盡快調(diào)整LED的業(yè)務(wù)。他說：“真明麗現(xiàn)在每年的收入在8億港幣左右，這個(gè)業(yè)務(wù)覆蓋面是同方所需要的。真明麗業(yè)績不好，主要是前期在管理上存在一些瑕疵。這點(diǎn)卻是我們的強(qiáng)項(xiàng)。否則，恒光，對方也不會以這個(gè)價(jià)格出讓控股權(quán)。”

　　陸致成向中國證券報(bào)記者介紹，真明麗以做品牌圣誕燈起家，國際資訊，這注定了這家公司的DNA就是主攻國外市場，而同方現(xiàn)在在海外，一來沒有品牌，二來沒有渠道。“即使同方現(xiàn)在自己想去做，短時(shí)間內(nèi)也做不了，做一次不算貴的收購何樂而不為？而且，真明麗有一個(gè)有認(rèn)證資格的實(shí)驗(yàn)室，節(jié)能與環(huán)保，可以做銷往美國和歐洲的產(chǎn)品認(rèn)證。同方LED的產(chǎn)品非常廣，如果一個(gè)個(gè)去認(rèn)證，需要非常長的時(shí)間，設(shè)計(jì)，而通過這個(gè)實(shí)驗(yàn)室，我們進(jìn)入國外市場的時(shí)間將會大大縮短，畢竟下游變幻莫測，同方需要加快速度。”

　　上述分析師指出，業(yè)內(nèi)之前對同方的LED業(yè)務(wù)多少有點(diǎn)“阿斗”的感覺，在LED產(chǎn)業(yè)二次起跳的2013年，同方始終沒有給LED業(yè)務(wù)一個(gè)明確的定位，而此次拿下真明麗的控股權(quán)，一方面是從戰(zhàn)略上表明了仍然要做大LED的決心，另一方面也給了市場一個(gè)較好的解決方式，恒光，通過LED的獨(dú)立平臺，同方可以借助更多的外部力量。

　　該分析師認(rèn)為，真明麗的生產(chǎn)基地主要在廣東江門，而同方自身新建廠房擴(kuò)產(chǎn)能從時(shí)間上來看已經(jīng)不可能，后期將照明制造業(yè)務(wù)向廣東江門調(diào)配是大概率事件。

　　相較于此次收購令人疑惑，去年陸致成主導(dǎo)的同方對壹人壹本的收購更引發(fā)市場軒然大波。

　　2013年1月，同方股份宣布擬以14億元收購壹人壹本的全部股權(quán)。對于此次收購，當(dāng)時(shí)市場的批評之聲十分尖銳。輿論的矛頭首先指向了465%的高溢價(jià)，其次是在收購之前同為清控旗下的紫光集團(tuán)董事長趙偉國火線入股壹人壹本。市場同時(shí)不理解的是，既然同方之前在消費(fèi)電子領(lǐng)域敗走過麥城，為何選擇在這個(gè)時(shí)機(jī)通過這樣的一種方式，再度殺回到這個(gè)并不擅長的領(lǐng)域。

　　一年之后，陸致成對中國證券報(bào)記者談及此筆收購，仍然感慨萬千，電工照明，“當(dāng)時(shí)壓力不小，確實(shí)受到了很多質(zhì)疑，公司表示理解。但外界也曲解了很多東西。”

　　陸致成說，壹人壹本未來的方向并不是要和蘋果、三星[微博]那樣的電子巨頭去競爭，這筆交易的價(jià)值核心來自于四個(gè)字——“自主可控”。在2013年年初，戶外照明，業(yè)內(nèi)對于智能終端的安全性并未有一個(gè)較為深刻的認(rèn)識。“棱鏡門”事件爆發(fā)之后，外界已經(jīng)能逐步看明白同方究竟要干什么。但在收購當(dāng)時(shí)，同方自身不可能過度解讀該事。

　　對于壹人壹本后期的發(fā)展，陸致成認(rèn)為可以借這樣一個(gè)平臺去調(diào)動同方旗下的更多資源。首先要在今年完成壹人壹本產(chǎn)品的完全國產(chǎn)化，企業(yè)資訊，包括最核心的芯片領(lǐng)域。同時(shí)，LED照明工程，完全國產(chǎn)化的壹人壹本手機(jī)產(chǎn)品也一直在緊鑼密鼓地研發(fā)中，成品有望今年發(fā)布。壹人壹本由于面向政企類用戶，電工照明，因此還需要有相應(yīng)的云服務(wù)來形成一個(gè)安全的閉環(huán)，這將給同方的軟件業(yè)務(wù)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)中國證券報(bào)記者了解，在今年上半年就要公開的第二批系統(tǒng)集成特一資質(zhì)企業(yè)中，同方位居其列。

　　“我們要進(jìn)軍移動互聯(lián)網(wǎng)，看重的是并購的協(xié)同性，不僅補(bǔ)齊公司在電子消費(fèi)領(lǐng)域的短板，更重要的是移動互聯(lián)網(wǎng)引發(fā)的信息業(yè)變革的巨大，我們要在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)周期里面有所作為。”陸致成說。