照明需求回溫 臺LED大廠Q1業(yè)績亮眼

文章來源:恒光電器

發(fā)布時間:2015-05-20

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　　從3月開始，LED相關(guān)上市企業(yè)陸續(xù)出爐2014年財報或2015年第一季度報告。整理大陸LED廠業(yè)績情況，發(fā)現(xiàn)：近七成LED上中游上市企業(yè)成績亮眼，八成顯示屏上市企業(yè)賺錢，下游照明應用企業(yè)整體表現(xiàn)不理想，跨界LED的上市企業(yè)LED業(yè)務有所增長，從事藍寶石、MO源、稀土材料、元件、驅(qū)動電源或設備等業(yè)務的上市企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損。這些企業(yè)的業(yè)績在一定程度上反映了我國該領域當時的發(fā)展狀況，及全球LED行業(yè)的發(fā)展趨勢。

　　但除了大陸LED廠外，臺灣地區(qū)LED企業(yè)的業(yè)績也能部分體現(xiàn)全球LED行業(yè)的現(xiàn)狀及趨勢。本文將逐一分析晶元光電、億光、東貝、隆達等企業(yè)從2014年到2015年第一季度的表現(xiàn)和變化。

　　臺灣LED產(chǎn)業(yè)是一個相對成熟、較完善的產(chǎn)業(yè)鏈，本文特別分析了臺灣的晶元光電、億光、隆達、東貝、新世紀、艾笛森、光寶科技等LED上市企業(yè)2014年到2015年第一季度的業(yè)績。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：臺灣LED上市企業(yè)2014年至2015年一季度大體上表現(xiàn)良好，營收業(yè)績基本增收，但靠主營業(yè)務增利實力不太理想。

　　上游靠業(yè)外收入“扮靚”業(yè)績

　　2014年，晶元光電營收為277.1億元新臺幣（下同），同比增長24.6%；年度毛利率為19.0%，同比增加5.7%；年度累計營業(yè)利益為46.1億元，稅前利潤為43億元。2015年第一季營收為66.5億元，同比增長6.5%，環(huán)比增長16.3%；毛利率為11.8%，同比環(huán)比均減少3.4%。雖業(yè)內(nèi)毛利率略為下降，但營收仍維持增長之趨勢，2015年第一季營業(yè)利益為0.2億元，業(yè)外收入高達8.85億元。

　　隆達2014全年營收145.2億元，年增5.6%。2015年第一季營收35.02億元，同比增長8.7%，環(huán)比增季增5.2%，營業(yè)毛利率為15.3％，稅后凈利為1.6億元。隆達電子表示，由于第4季為傳統(tǒng)淡季，季營收下滑，但12月營收已略為回升。背光應用逢新舊產(chǎn)品交接期，新機種今年第一季陸續(xù)出貨。照明應用部分則表現(xiàn)相對亮眼。

　　中游封裝大者恒大

　　LED封裝龍頭億光2014年營收306億元，年增23.99%，創(chuàng)下歷史新高。2015年一季度72.5億元，年增16.35%，為歷年同期新高水準，與上季相較衰退11%。

　　LED封裝、照明大廠東貝2014年全年營90億元，年增27%。2014年第四季24.2億元，年增55%；12月營收降至6.64億元，但仍同比增長41%。對此，東貝表示主要因為來自于歐美照明市場需求放大，以及智能手機背光產(chǎn)品出貨增長。2015年一季度營收23.4億，同比增長22%。

　　下游企業(yè)穩(wěn)步增長

　　艾笛森2014年營收為29.5億元，工程照明，營業(yè)毛利3.8億元，毛利率12.72%，稅前凈利6233萬元，稅后凈利4296萬元。2015年一季度營收9.6億元，年增達43.47％。

　　光寶科技2014年全球總營收為2306億元，年增長率8%。稅后純益為64.6億元。毛利率和營業(yè)凈利率分別為12.2%及3.1%。其中，光電部門占光寶全年總營收26%，整體光電部門營收年增長達29%。LED路燈在全球節(jié)能需求提升與臺、美市場標案出貨順暢，同時，車用照明在全球主要汽車照明客戶需求增長；照相模組在高階產(chǎn)品產(chǎn)能擴增。

　　光寶科技2015年第一季營業(yè)額為515.4億元，銷貨毛利率和營業(yè)凈利率分別為12.5%和3.3%，營業(yè)凈利為17.1億元，季增與年增分別為16% 與22%；稅后凈利為16.46億元，季增與年增分別為13%與15%。其中，光電部門第一季營收占光寶整體營收25%；受惠于LED室內(nèi)外照明、車用照明、消費性電子及行動裝置等應用市場需求提升，LED元件及照明產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)定；但受照相模組營運調(diào)整影響，年減7%。

　　上中游一線大廠表現(xiàn)佳

　　數(shù)據(jù)顯示，得益于電視LED背光需求回溫以及LED照明市場滲透率的快速提升，臺灣地區(qū)主要LED企業(yè)3月營業(yè)收入均實現(xiàn)了環(huán)比上漲，多數(shù)企業(yè)的環(huán)比增速超過了10%，LED封裝企業(yè)東貝更是環(huán)比增長了近40%，CCC認證，整體LED產(chǎn)業(yè)明顯比2月份表現(xiàn)要好。3月份，LED產(chǎn)業(yè)提前進入旺季，從藍寶石基板、LED晶粒到封裝的營收將全面從3月回升，晶電產(chǎn)能利用率回升到八成以上。

　　新世紀總經(jīng)理陳政權(quán)指出，3月份LED磊晶臺廠營運較淡，主要是電視和手機均處于新舊款交接期。不過新世紀第二季營收將明顯增長，可望季增15％，主要是覆晶應用逐漸發(fā)酵，除了手機flash及背光之外，也開始應用于汽車市場。

　　隆達則表示，目前包含照明與背光訂單均明顯回籠，預計第二季營運將明顯增長，CCC認證，LED照明品牌，建筑照明，樂觀預期營收有望逐季走高，目前訂單能見度約1—2個月。隆達樂觀預期今年在科銳入股后挹注營運，并表示，目前已開始供應科銳中功率藍光芯片。

　　LED背光需求晚來

　　2014年LED背光與照明應用需求皆復蘇，面板滲透率幾近100%。但LED背光加溫的速度比較和緩，目前還是緩慢的攀升，與去年第二季市場擔憂缺貨而追加訂單的盛況有些落差。

　　晶元光電董事長李秉杰表示，受到韓系TV廠調(diào)整策略影響，今年LED背光需求在4月開始才見到需求， LED置換工程，今年LED價格走跌壓力持續(xù)，但市場將在價格下滑之下刺激銷量，預估今年背光產(chǎn)值可望與去年相符。在電視尺寸放大與4K2K滲透率提升之下，背光產(chǎn)值維持高峰。

　　億光董事長葉寅夫今年初出席活動時，公開表示今年LED景氣還不錯，看好車用LED是未來LED最龐大的市場，億光目前車用產(chǎn)品比重不到5%，是未來會積極耕耘的產(chǎn)品。而且針對LED產(chǎn)品，億光已經(jīng)啟動擴產(chǎn)計劃，設計，預計在3年內(nèi)投資100億元擴產(chǎn)。

　　隆達電子董事長暨執(zhí)行長蘇峯正表示，2015年LED照明將取代背光應用成為產(chǎn)業(yè)主要增長動力，而高附加價值產(chǎn)品與新應用領域也成為趨勢。隆達2015年將穩(wěn)固背光、拓展照明，同時進軍其他新應用領域。并指出，在背光應用部分，大尺寸超薄型直下式電視以及廣色域產(chǎn)品持續(xù)出貨帶動營收，隆達也已將覆晶以及晶粒級封裝技術(shù)成功運用在直下式電視背光以及手機閃光燈等應用產(chǎn)品，并將出貨至國際市場。

　　照明需求回溫

　　得益于LED價格的走低及滲透率的提高，酒店led照明，LED照明市場將會繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢。目前照明產(chǎn)品需求持續(xù)強勁，帶動業(yè)績持續(xù)攀升，出貨營收保持增長，整體LED產(chǎn)業(yè)營收表現(xiàn)良好。

　　晶元光電董事長李秉杰表示，照明市場增長量有望翻倍，去年LED照明全球銷量約9—12億顆，今年銷量可放大至20—25億顆，LED照明銷量年增幅度較去年更為加速。目前照明的訂單也已經(jīng)開始回溫LED照明需求雖不差，但是中國內(nèi)地廠商全面從晶片、封裝滲透到燈具，有價格主導能力，今年LED燈泡數(shù)量雖有翻倍增長，但平均單價僅增長30％。

　　東貝也表示，從3月開始起均有2位數(shù)以上的增長，照明訂單能見度已近3個月超乎預期，第一季照明營收比重超越電視背光，預估第二季照明營收比重更將超越50%。

　　開始進入家用市場LED商業(yè)照明需求強勁

　　在照明應用方面，由于LED照明價格接受度提高，今年將由商用市場快速走向家用市場。受惠LED照明市況熱絡，尤其商用照明需求強勁，艾笛森表示今年業(yè)績可望增溫，今年第一季可望轉(zhuǎn)虧為盈，全年毛利率亦有機會比去年好，今年會賺錢。

　　隆達電子表示，在照明應用部分，除了原有之國際主要照明品牌客戶，2014年更在全球重點市場攻入?yún)^(qū)域型照明通路品牌。隆達電子預計，在2015年，除了目前的燈管、平板燈等主力產(chǎn)品之外，今年的燈泡產(chǎn)品出貨量將快速拉升，搶攻LED家用照明市場。

　　晶電通過收購壯大規(guī)模

　　通過多起收購及策略聯(lián)盟，晶元光電近幾年來公司規(guī)模逐步壯大。日前，晶元光電宣布將以8.25億元、每股1.46元，買下臺積電旗下臺積固態(tài)照明94%股權(quán)， led商業(yè)照明，臺積電完全退出臺積固態(tài)照明公司，營運將由晶電及臺積固態(tài)照明現(xiàn)有團隊主導。2014年晶電宣布合并璨圓， 2015年再購買臺積固態(tài)照明；目前晶電已少量使用6寸晶圓生產(chǎn)，合并后預期可快速提升大尺寸晶圓片生產(chǎn)的學習曲線，未來朝向晶圓級封裝技術(shù)邁進。

　　不過最近兩次收購對晶元光電的作用暫時還沒發(fā)揮出來。才剛剛接手璨圓，璨圓對晶元光電第一季營收貢獻不多。第2季會把調(diào)校的主力放在提升良率、增加產(chǎn)品穩(wěn)定度上，辦公照明，辦公照明，預估第3季璨圓良率有機會趨近晶電，再加上進入旺季，璨圓可望開始發(fā)揮戰(zhàn)力。也有專家預測：晶元光電2015年度營收將至少較去年增長20%以上、有機會挑戰(zhàn)320億元。不過，獲利方面，由于臺積固態(tài)照明主攻硅基板LED技術(shù)門檻尚待突破、至今依然虧損，合并后對于晶電獲利可能暫時造成負面影響。

　　億光幾手抓幾手硬

　　據(jù)統(tǒng)計，億光產(chǎn)品線分散，背光與照明營收占比不到40%，車用不到5%，Display約占10%，其余還包括紅外線、不可見光等產(chǎn)品，單一產(chǎn)業(yè)的景氣波動對億光影響不大。在LED芯片價格下跌下，LED射燈，億光的采購成本降低，加上產(chǎn)品線分散，億光比較穩(wěn)固。今后，億光幾大業(yè)務將暫時保持以下狀態(tài)：

　　1）背光業(yè)務仍具成長空間。目前背光占營收比重約25%—30%，除了既有客戶外，今年還新增日系及韓系客戶，并已于首季開始出貨。同時億光推出單價較高的覆晶產(chǎn)品亦獲客戶導入，此亦有助于產(chǎn)品平均價格穩(wěn)定。

　　2）新客戶LED照明封裝訂單于第二季開始出貨。預估今年照明產(chǎn)品比重維持近2成。雖然公司表示將逐步退出家用照明制造，但仍將經(jīng)營品牌，并且持續(xù)擴大戶外照明及商用照明業(yè)務。另外，綠色照明，億光淡出家用照明品牌經(jīng)營也有利于成本費用改善。

　　3）車用等多元應用產(chǎn)品業(yè)務持續(xù)增長。去年車用照明營收比重估僅3%，預期今年有機會提升到4%或以上，醫(yī)院led照明，雖然整體占比不高，但車用訂單長期而穩(wěn)定，仍有助于產(chǎn)品組合持續(xù)優(yōu)化。

　　億光3月營收在TV背光需求不再進一步下跌后營收回穩(wěn)，加上新增美系品牌LED照明代工訂單，第二季營運將可望出現(xiàn)明顯上揚。億光將以品牌、代工雙箭頭發(fā)展，并透過并購照明品牌拓展營運，并看好未來2—3年亞洲新興市場LED照明需求增長速度將高于歐美、日等成熟市場。

　　今年，億光新增國際照明品牌代工訂單，產(chǎn)品出貨量將逐季放大，隨著照明出貨提升，可望擺脫全球背光結(jié)構(gòu)變化。億光背光業(yè)務結(jié)構(gòu)分散度高，加上手機背光及閃光燈訂單穩(wěn)定，有助于補上TV背光需求放緩影響。

　　另外，因應亞洲市場新需求積極規(guī)劃啟動擴產(chǎn)，億光將利用生產(chǎn)成本降低與擴大生產(chǎn)規(guī)模的營運管控優(yōu)勢進一步爭取照明訂單，億光在終端價格持續(xù)走滑下仍能維持約25%的高毛利。據(jù)了解，億光目前總封裝月產(chǎn)能為41億顆，預計第一階段將擴增10億顆產(chǎn)能，為維持封裝龍頭競爭地位規(guī)劃5年300億元擴產(chǎn)。

　　隆達對市場樂觀

　　隆達財務副總經(jīng)理張博儀表示，2015年第一季雖受到傳統(tǒng)淡季以及工作天數(shù)減少等限制，但因為LED產(chǎn)業(yè)緩步回溫，隆達第一季季增長與年增長仍表現(xiàn)雙雙上揚，其主要原因是LED照明產(chǎn)品，由于去年底國際客戶庫存去化理想、訂單回流，因此在照明元件與成品皆有回溫跡象。

　　對于今年背光與照明應用市場需求，隆達表示樂觀看待。隆達背光應用的新機種已開始放量，提供予大陸及日本品牌客戶，其中超薄型直下式電視以及低藍光護眼機種皆已順利出貨、手機及平板應用產(chǎn)品亦逐步提高。照明應用方面，由于LED照明價格接受度提高，今年將由商用市場快速走向家用市場；除了目前的燈管、平板燈等主力產(chǎn)品之外，今年將大幅拉升燈泡產(chǎn)品數(shù)量，包括球泡燈、投射燈、蠟燭燈等產(chǎn)品，搶攻LED家用照明市場。在照明元件方面，行業(yè)資訊，今年大幅提升了SMD以及COB封裝產(chǎn)品的發(fā)光效率。

　　東貝今年或增長兩位數(shù)以上

　　東貝營收自去年底開始回升，2015年1月份營收主要來自于照明出貨量及營收持續(xù)增長，反映東貝在LED照明市場及產(chǎn)品的布局策略得當，盡管今年初遭美國LED大廠科銳的商業(yè)訴訟，但在市場需求熱絡之下，照明持續(xù)攀升，影響甚微。

　　東貝預計2015年將有兩位數(shù)以上的增長，目前因應歐美客戶的訂單需求，接單量已到第二季，產(chǎn)能擴充及供應鏈備料在晨歷年前都處在緊繃狀態(tài)。

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