超級大手筆 蕪湖二期百億項目搬至廈門

文章來源:恒光電器

發布時間:2014-04-07

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 蕪湖芯片二期項目搬至廈門。三安公告募投項目蕪湖二期搬至廈門火炬開發區實施,擬投資100億元,規模為200臺MOCVD(目前擁有164 臺)。首期啟動100臺MOCVD 設備,建設期為一年,其余100臺MOCVD 待首期全部投入后啟動,不遲于2018 年底到位并投入使用。同時廈門給予公司單臺500萬元補貼(折算成2寸54片機),并支持公司與合作的能源服務公司承接廈門市路燈等公共照明的LED 改造項目,計劃10年改造工程項目約30億元。

　　2014年三安產能仍有望增加30-50%,15年后大陸份額望超4成。由于搬遷涉及廠房以及配套建設,預計募投項目的新增設備將在下半年到位,有望在14Q4形成部分產能貢獻。但產能仍有望年增30-50%,原因在于:一.2 寸改4寸繼續實施,單爐產出增加30%(13年底4寸設備占30%,今年望達80%以上);二.技術和管理提升可增加設備每天爐數;三.不排除公司會通過租賃廠房等方式提前擴產。首期新增設備投產后三安大陸份額將提高到40%以上。

　　芯片行業擴產溫和,三安盈利能力持續向好。芯片盈利水平主要取決于行業供需、規模效應和產品結構。隨著照明加速滲透而行業擴產溫和(擴產門檻提高、設備技術升級致芯片廠觀望等),預計14 年行業供需有望好于去年。同時規模效應加強以及中大功率比重增加有利于三安盈利能力持續改善。我們判斷三安去年4季度芯片毛利率已達25-30%,今年有望進一步超預期提升。