國內七家LED上市公司業績詳細點評

文章來源:恒光電器

發布時間:2016-05-13

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雪萊特

雪萊特發布的2015年年報顯示，實現營業收入8.02億元,同比增長81.42%;歸屬母公司凈利潤0.57億元,同比增長229.08%。據了解，2015年收入和業績均較大幅度增長，主要來自去年以約5億對價全資收購的富順光電,該子公司于2月納入合并財務報表范圍。資料顯示，車間照明，富順光電全年營收3.92億元,盈利0.64億元,超額完成業績承諾。據此預測，2016年富順光電完成業績承諾的概率較大,將助力公司業績穩健增長。

由富順光電自主研發生產的直流充電樁產品(產品型號:FSEV-DCL60/500-A160KW一體式直流充電樁)，日前經國網電力科學研究院實驗驗證中心、國家電網公司自動化設備電磁兼容實驗室檢驗,取得了相關檢驗報告、《自動化產品電磁兼容檢驗合格注冊備案證書》及《電力自動化產品型式檢驗合格注冊備案證書》,各項檢驗結果均符合檢驗依據要求。充電樁技術得到驗證,意味著充電樁業務取得實質性進展,判斷充電樁通過檢驗是雪萊特新能源戰略的第一步,此后將繼續完善在新能源汽車領域的整體布局,提升整體核心競爭力。

而傳統業務收入同比則有所下滑。據悉， led質量，恒光，雪萊特2016年一季報實現營業收入1.69億元,同比增長16.59%。歸母凈利潤522萬元,同比下滑26.74%。雪萊特傳統主業為LED照明及節能熒光燈、汽車LED照明及汽車氙氣燈、空氣凈化及水處理系列產品、紫外線光源及臺燈等,2015年傳統業務出現小幅下滑,同比下滑約7%。

定增及設子公司加碼無人機

2015年5月,雪萊特增資1500萬元控股曼塔智能(持股51%),切入消費級無人機市場。2016年1月,擬增發不超過3575萬股,募集資金不超過4.7億元,其中2.7億用于無人機生產及銷售服務體系建設項目。2016年2月,投資設立美國公司,持續加碼消費級無人機業務。

曼塔智能成立于2014年,致力于消費級無人機系統、航拍勘測無人機系統和行業應用無人機系統的研發、生產和銷售。曼塔智能于2015年8月在京東首發“朱雀”無人機,無人機生產及銷售服務體系建設項目投產后,雪萊特的無人機生產能力將進一步增強,預期在國內無人機市場影響力將進一步提高。

智慧路燈是智慧城市基礎，車間照明，前景看好

此外，這次定增還將通過富順光電實施智慧路燈生產及銷售服務體系建設項目,該項目投資總額1.48億元。通過實施該項目,雪萊特將進一步圍繞照明行業往“綠色照明”方向發展的趨勢,加大城市智慧照明業務布局。

(點評：銀河證券研究員，王華君,林寰宇)

鴻利光電

鴻利光電發布2016年一季度報告,實現營業收入4.40億元,同比增長53.01%;實現凈利潤0.65億元,同比增長138.3%。扣除鑫詮光電股權轉讓帶來的約1400萬的非經常性損益,歸屬上市公司股東的扣非凈利潤約0.51億元,同比增長103%。

汽車照明需求旺盛,助力營收大幅增長

2016年一季度營收大幅增長,除了封裝業務(包括封裝支架)隨著產能提升,營收同比穩步提升外,佛達信號也是一季度營收亮點之一。2016年一季度佛達信號貢獻的凈利潤約1000萬元(2015年上半年佛達信號凈利僅995萬),同比大幅增長。佛達自有品牌目前主要做海外商用車的后裝市場;還為海拉(HELLA)、博士(BOSCH)等LED車燈龍頭企業進行ODM代工。該公司在汽車LED經驗優勢、技術優勢愈發突出,鑒于汽車LED取代傳統氙燈、鹵素燈空間還很大,持續看好該公司汽車LED業務。

產能持續擴張,多元封裝技術廣泛儲備

在白光封裝領域,鴻利光電積極擴產打造成本優勢，LED照明品牌，2016年位于江西的生產基地將正式投產,貢獻16,200kk/年TOPLED及360kk/年功率型LED產能,總產能提升近60%。鴻利光電擁有多元化封裝技術,除開傳統的smd封裝及lamp封裝形式,公司還擁有倒裝、EMC支架封裝、COB封裝等大功率封裝技術,儲備多樣化封裝技術,引領國內LED封裝技術的發展。

車聯網業務積極推進,雙主業雛形初現

鴻利光電去年投資4500萬元參股迪納科技，今年又計劃投資3000萬元參股珠航校車,切入車聯網行業。去年底曾與九派資本、天盛云鼎、東方云鼎共同成立車聯網基金,規模8億元(首期規模1.6億),擬借助專業投資者,加快車聯網領域布局,努力打造LED行業+車聯網行業的雙主業生態。

(點評：西南證券研究員，產業資訊，熊莉)

陽光照明

陽光照明披露2015年度報告顯示,報告期內公司實現營業收入42.5億元,同比增長31.0%;實現歸屬上市公司股東凈利潤3.72億元,同比增長29.0%。同時,公司預計2016年Q1歸母凈利潤同比增長0%-30%。

LED業務占比迅速提升

2015年,公司LED光源及燈具產品收入31.14億元,同比增長91.8%,銷量2.04億只(套),同比增長185.6%;公司LED業務增速顯著超過行業增速,顯示陽光照明的轉型態度堅決并且取得成功。

目前預估全球通用照明領域LED滲透率處在16-20%之間,未來3年LED行業仍然處在高速成長期。節能燈業務下滑幅度較大。

2015年,陽光照明節能燈光源及燈具產品收入10.93億元,同比下降31.61%,銷量1.34億只(套),同比減少33.99%,傳統業務下滑幅度略超預期，產業資訊，預計未來節能燈產品較難出現類似白熾燈的長尾效應,因此,未來3年該業務仍然保持一定的速度下滑。但從收入結構來看,2015年,節能燈等傳統業務收入占比僅為26%,因此對企業整體影響不會很大。

海外增長明顯,國內仍轉型調整期

2015年,陽光照明通過LED照明產品的市場拓展,在歐洲和北美州的業務收入實現了較快增長,增幅分別為65.4%和53.7%。與此同時,內銷收入同比下滑8.8%,主要受渠道調整和內需不足的影響。

品牌轉型路漫漫。從OEM及推銷型市場模式向自主品牌轉變是陽光照明的既定戰略。陽光照明目前已分別在比利時、德國、美國、澳大利亞、香港等地區成立了境外子公司,通過積極開拓國際市場實現自有品牌產品的銷售,國內市場則采用以經銷為主的銷售模式。然而,由于國內通用照明市場渠道分散,國外渠道進入難度較高,因此預期陽光照明在未來幾年仍然以OEM為主,品牌戰略進展將會比較緩慢。

(點評：華鑫證券研究員，道路照明，徐鵬)

三安光電